پس از این راهنما می‌توانید
- تفکیک خرید نقدی از قرارداد دائمی
- شناخت ریسک عرضه، نقدشوندگی و نگهداری
- محاسبهٔ اندازهٔ موقعیت بدون اتکا به اهرم
توکن چه کاربرد و چه برنامهٔ عرضه‌ای دارد؟
قبل از نمودار، کاربرد شبکه یا پروژه، شیوهٔ ایجاد عرضه و سهم دارندگان بزرگ را بررسی کنید. ارزش بازار معمولاً از قیمت ضرب در عرضهٔ در گردش به دست می‌آید؛ ارزش کاملاً رقیق‌شده از مفروضات عرضهٔ بیشتری استفاده می‌کند. تعریف عرضه بین منابع ممکن است متفاوت باشد و باید مستندات پروژه بررسی شود.
آزادسازی توکن‌ها می‌تواند عرضهٔ قابل معامله را تغییر دهد، اما لزوماً به فروش فوری همهٔ آن‌ها منجر نمی‌شود. تاریخ آزادسازی، ذی‌نفعان و عمق بازار را کنار هم ببینید. قیمت بسیار پایین هر واحد، نشانهٔ ارزان بودن کل پروژه نیست.
خرید نقدی با قرارداد دائمی فرق دارد
در خرید نقدی، بحث مالکیت و امکان برداشت دارایی مطرح است؛ در مشتقه، شما طبق قرارداد در معرض تغییر قیمت قرار می‌گیرید. قرارداد دائمی ممکن است پرداخت‌های دوره‌ای Funding داشته باشد. جهت و اندازهٔ این پرداخت متغیر است و نگهداری طولانی می‌تواند هزینه یا دریافتی ایجاد کند.
قیمت آخرین معامله، قیمت شاخص و Mark Price ممکن است یکسان نباشند. برخی پلتفرم‌ها محاسبهٔ لیکوییدشدن را بر پایهٔ قیمت مارک انجام می‌دهند. مارجین نگهداری، کارمزد، نوع مارجین و تغییر موجودی باعث می‌شوند تخمین سرانگشتی «یک تقسیم بر اهرم» فاصلهٔ دقیق لیکوییدشدن نباشد.
عمق سفارش‌ها و ریسک محل نگهداری
حجم اعلام‌شده به‌تنهایی کیفیت نقدشوندگی را ثابت نمی‌کند. فاصلهٔ Bid و Ask، عمق سفارش در نزدیکی قیمت و لغزش حجم موردنظر را بررسی کنید. معاملهٔ ۲۴ساعته به معنی عمق یکسان در همهٔ ساعت‌ها یا امکان برداشت همیشگی نیست؛ اختلال فنی و توقف برداشت ممکن است رخ دهد.
نگهداری در پلتفرم، ریسک طرف مقابل دارد؛ نگهداری شخصی، مسئولیت حفاظت از کلید و عبارت بازیابی را به شما منتقل می‌کند. رمز یک‌بارمصرف یا عبارت بازیابی را برای پشتیبانی ارسال نکنید. انتقال روی شبکهٔ اشتباه یا به آدرس نادرست می‌تواند برگشت‌ناپذیر باشد؛ شبکه و نشانی مقصد باید تطبیق داده شوند.
سناریوی معامله را از روایت جدا کنید
روایت محبوب یک پروژه، جای برنامهٔ ورود و خروج را نمی‌گیرد. نقطهٔ باطل شدن فرض، حجم و مدت نگهداری را پیش از سفارش ثبت کنید. اگر چند دارایی به یک موج بازار وابسته‌اند، ریسک آن‌ها را مشترک هم محاسبه کنید.
استیبل‌کوین را خودکار معادل وجه نقد بانکی فرض نکنید؛ سازوکار ذخایر، بازخرید و ریسک فاصله گرفتن از قیمت هدف متفاوت است. نتیجهٔ معامله را هم به ارز حساب و هم با توجه به دارایی مورد استفاده برای وثیقه بررسی کنید؛ وثیقهٔ نوسانی می‌تواند هم‌زمان با معامله افت کند.
محاسبهٔ آموزشی · اعداد فرضی
حجم بیت‌کوین با حد ضرر فرضی
قیمت ورود صرفاً آموزشی ۶۰٬۰۰۰ دلار، حد ضرر ۵۸٬۸۰۰ دلار و بودجهٔ زیان مثال ۶۰ دلار است. ابزار را خطی و دلاری فرض می‌کنیم.
| مرحله | نتیجه و تفسیر |
|---|---|
| فاصلهٔ حد ضرر | ۱۲۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین |
| حجم پیش از هزینه‌ها | ۶۰ ÷ ۱۲۰۰ = ۰٫۰۵ بیت‌کوین |
| ارزش اسمی موقعیت | ۰٫۰۵ × ۶۰٬۰۰۰ = ۳۰۰۰ دلار |
| مارجین اولیه با فرض سادهٔ اهرم ۵ برابر | حدود ۶۰۰ دلار؛ این رقم سقف زیان نیست |
کمیسیون، Funding و لغزش در این محاسبه نیامده‌اند. فرمول ساده برای قرارداد معکوس یا وثیقهٔ رمزارزی کافی نیست. قیمت‌های مثال جاری نیستند و مقدار اهرم توصیهٔ استفاده محسوب نمی‌شود.
پیش از ارسال سفارش
- ساختار توکن، عرضه و رویدادهای آزادسازی را خوانده‌ام.
- نقدی یا مشتقه بودن ابزار و هزینهٔ Funding روشن است.
- قواعد مارک، مارجین و لیکوییدشدن را می‌دانم.
- امنیت حساب، نوع نگهداری و ریسک وثیقه را بررسی کرده‌ام.
اشتباه‌هایی که باید بشناسید
- انتخاب اهرم بالا برای جبران سرمایهٔ کم.
- فرض نقدشوندگی کافی فقط بر مبنای حجم اعلام‌شده.
- اشتباه گرفتن قیمت هدف استیبل‌کوین با تضمین ارزش آن.
خودتان را امتحان کنید
اگر مارجین یک موقعیت ۶۰۰ دلار باشد، آیا زیان برنامه‌ریزی‌شده هم حتماً ۶۰۰ دلار است؟
مشاهدهٔ پاسخ و دلیل
خیر. مارجین به وثیقه و قواعد قرارداد مربوط است. زیان سناریو به تغییر قیمت، حجم، هزینه و اجرای خروج بستگی دارد؛ لیکوییدشدن هم نقطهٔ خروج مطلوب برنامه نیست.
واژه‌های کلیدی
- Funding
- پرداخت دوره‌ای بین طرف‌های قرارداد دائمی طبق قواعد محصول.
- Mark Price
- قیمت مرجع محاسباتی برای برخی ارزیابی‌ها و کنترل ریسک پلتفرم.
- نگهداری شخصی
- کنترل کلیدهای دارایی توسط خود دارنده و مسئولیت حفاظت از آن‌ها.
برای مطالعهٔ بیشتر
متن این راهنما به‌صورت مستقل نوشته شده است. منابع رسمی زیر برای بررسی مفاهیم مرتبط معرفی شده‌اند؛ قواعد محصول و مقررات محل فعالیت شما ممکن است متفاوت باشد.
این راهنما آموزشی است و پیشنهاد شخصی خرید یا فروش نیست. مثال‌ها مشخصات محصول ارائه‌شده توسط CAPITEX را تأیید نمی‌کنند.